- El precio de la celulosa condiciona los resultados del año. El ejercicio 2025 ha estado marcado por la caída de los precios de la celulosa que se contrajeron hasta los 1.086 $/t de media. Las perspectivas son favorables para 2026. Los precios ya han alcanzado los 1.250 $/t con anuncios de subida de los principales productores hasta los 1.330 $/t.
- Cash cost, a la baja. El cash cost cierra 2025 en su nivel más bajo desde 2022, situándose en 483 €/t. En la actualidad, la compañía cuenta con acciones adicionales en marcha para reducirlo en otros 30 €/t.
- Procedimientos de despido colectivo. La compañía ha alcanzado acuerdos con la representación legal de los trabajadores y llevará a cabo una reducción del 15% de la plantilla total de celulosa.
- Ence continúa desarrollando la mayor plataforma de energías renovables diversificadas basada en biomasa de la península ibérica, que transforma esta materia prima en energía eléctrica regulada, calor industrial renovable, biometano y combustibles renovables.
Ence avanza con determinación en su transformación hacia un fabricante de celulosas especiales que compite con la fibra larga de más alto coste. A cierre de 2025, esta tipología de producto representó el 30% de las ventas de Celulosa, siete puntos porcentuales más que en 2024 y con un margen adicional de 37 €/t frente a la fibra estándar. El objetivo de la compañía es que supere el 62% de las ventas en 2028.
Un hito relevante en esta estrategia ha sido la puesta en marcha, en el cuarto trimestre de 2025, de la primera línea de fluff en la biofábrica de Navia, con una capacidad de 125.000 toneladas anuales. De esta forma, Ence se convierte en el único productor de esta celulosa con fibra de eucalipto en Europa, compitiendo en el mercado local con productores de fibra larga más cara.
Este nuevo producto, que se encuentra en fase de homologación con clientes, se dirige al mercado europeo de artículos higiénicos absorbentes y permite sustituir importaciones, ofreciendo una alternativa más competitiva en costes que la fibra larga a la que sustituye.
Compromiso con la reducción de costes
La compañía continúa con el foco en la reducción de costes. Las medidas en ejecución han comenzado a dar frutos y el cash cost de 2025 ha sido el menor desde 2022. Así, concluyó en 483 €/t, cifra que representa un ahorro de 70 €/t frente al de 2022 y de 10 €/t frente a 2024.
Adicionalmente tiene en marcha dos iniciativas destinadas a reducir sus costes de producción en 30 €/t entre 2026 y 2027. La primera de ellas es el Plan de Eficiencia y Competitividad del negocio de Celulosa, que tiene como objetivo aportar un ahorro de 22 €/t de los 30 €/t previstos. La segunda, el plan de reducción de costes y descarbonización de la biofábrica de Navia orientado a generar ahorros adicionales de 8 €/t.
Avances en la plataforma de energías renovables
En lo que respecta a la plataforma de energías renovables, en 2025, la actividad de generación de electricidad con biomasa ha alcanzado una producción en el año de más de 1.240 GWh, un 6% más que en 2024. La generación en el cuarto trimestre del año fue de 346 GWh (+10% vs 4T24).
Por su parte, el negocio de calor industrial, centrado en proyectos de descarbonización para la industria, ha cerrado tres contratos en 2025. Una cuarta iniciativa está en fase de puesta en marcha.
En el negocio de biofertilizantes y biometano, la compañía continúa con el desarrollo de su cartera con 25 proyectos en fase avanzada de ingeniería y tramitación administrativa.
Resultados financieros
A cierre de 2025, la producción de celulosa se situó en el entorno de las 950.000 toneladas. Las ventas de celulosa crecieron en el cuarto trimestre un 4% hasta situarse en cerca de 245.000 t.
La compañía cerró el ejercicio 2025 con unas pérdidas de 55 millones, cifra que incluye una provisión de 24 millones de euros correspondiente al impacto de los procedimientos de despido colectivo del Plan de Eficiencia y Competitividad.
Cabe destacar el ebitda de generación de electricidad con biomasa, en el segundo semestre de 2025, que se situó en 20 millones de euros, lo que llevaría a un ebitda anualizado de 40 millones.
La deuda financiera neta a cierre de año asciende a 378 millones, frente a los 321 millones de euros de diciembre de 2024.
